A intensificação do El Niño em 2026–27 pode colocar o Brasil diante de secas e queimadas nas regiões Norte e Central e de chuvas excessivas e inundações no Sul, em um cenário de baixa cobertura de seguros para perdas provocadas por desastres naturais. O alerta consta do Latin America Market Report 2026, do Swiss Re Institute, que aponta riscos climáticos adicionais para o setor enquanto projeta uma recuperação do mercado brasileiro em 2027.
Segundo o estudo, os prêmios de seguros no país devem crescer 3,4% em termos reais no próximo ano, após uma contração estimada de 2% em 2026. Essa retomada, porém, deve ocorrer em um ambiente de desaceleração econômica, crédito restritivo e queda nos preços de seguros comerciais, fatores que podem pressionar a rentabilidade das operações.
A dimensão da lacuna de proteção aparece nos dados sobre as enchentes de 2024 no Rio Grande do Sul. No recorte apresentado pelo relatório, as perdas seguradas corresponderam a aproximadamente 17% dos R$ 35,6 bilhões em prejuízos econômicos estimados. As inundações, ocorridas durante um período de El Niño, provocaram 183 mortes e deslocaram mais de 600 mil pessoas. Para a seca, considerada pelo estudo um risco mais amplo e sistêmico, a cobertura securitária no Brasil alcança apenas 7% das perdas econômicas.
Esses percentuais ajudam a explicar por que a Swiss Re identifica espaço para expansão dos seguros patrimoniais e agrícolas. Ao mesmo tempo, o avanço dos riscos exige atenção à concentração de exposições e à capacidade das seguradoras de absorver perdas em diferentes regiões.
O relatório cita uma previsão de setembro da Administração Nacional Oceânica e Atmosférica dos Estados Unidos (NOAA) que atribuía probabilidade superior a 90% à ocorrência de um El Niño “muito forte” durante o outono e o inverno do Hemisfério Norte.
A análise também menciona uma probabilidade de 75% de que o Índice Oceânico Relativo do Niño alcance uma anomalia de pelo menos 2,5 °C no trimestre de outubro a dezembro. Segundo o documento, esse limiar foi superado apenas uma vez desde 1950. Anomalias térmicas subsuperficiais de até 10 °C indicariam, ainda, a presença de um grande reservatório de água quente capaz de sustentar o fenômeno.
Os efeitos, contudo, variam entre os países e dentro de um mesmo território. O padrão descrito pelo estudo favorece condições mais quentes e secas no México, na América Central, no Caribe e em partes do norte da América do Sul. Nessas áreas, aumentam os riscos de seca, incêndios florestais, estresse hídrico e redução da geração hidrelétrica.
Na costa do Pacífico de Equador e Peru e em partes do sudeste da América do Sul, a preocupação recai sobre chuvas mais intensas, transbordamento de rios e deslizamentos. O Brasil pode reunir os dois extremos simultaneamente.
Embora o El Niño costume reduzir a atividade de furacões no Atlântico, o relatório ressalta que uma frequência menor não elimina a possibilidade de um evento individual destrutivo. No Pacífico Norte central e oriental, o fenômeno tende a favorecer uma atividade acima da média.
Para as seguradoras, secas, incêndios e inundações também representam um desafio pela extensão das áreas atingidas e pela possibilidade de gerar múltiplos sinistros de médio porte. Segundo o estudo, esses eventos expõem fragilidades de drenagem urbana, planejamento do uso do solo e continuidade dos negócios.
A projeção de recuperação do mercado brasileiro em 2027 sucede um ano em que os produtos tradicionais de acumulação de previdência pesaram sobre o desempenho do grupo de Vida e Saúde, identificado no relatório pela sigla L&H.
Com esses produtos incluídos, os prêmios do segmento recuaram 4,5% em termos reais no primeiro semestre de 2026. Sem eles, houve crescimento de 6,9%, impulsionado pelos seguros de vida tradicionais e pelo prestamista. A diferença mostra que a retração agregada não se distribui de maneira uniforme entre as modalidades.
O Swiss Re Institute avalia que o mercado de trabalho aquecido e os ganhos reais de renda devem sustentar a demanda por cobertura coletiva de saúde. Nos Ramos Elementares, classificados como P&C, a expectativa é de expansão real de 2,5% em 2027, com um cenário mais moderado diante da fraqueza em responsabilidade civil e riscos especiais.
O relatório também identifica potencial de ampliação do acesso a seguros a partir de mudanças regulatórias relacionadas aos seguros de pessoas, à proteção mutualista e às cooperativas de seguros.
O lucro líquido do setor segurador brasileiro cresceu 10,6% em termos nominais no primeiro semestre de 2026, segundo o documento. A Selic elevada sustenta os rendimentos dos investimentos e oferece condições favoráveis de reinvestimento para companhias com carteiras de menor duração.
Outro fator apontado pelo estudo é a valorização cambial, que reduz o custo em moeda local de itens importados utilizados na reparação de sinistros, como peças automotivas, máquinas e equipamentos médicos.
Esses benefícios, porém, convivem com a redução dos preços dos seguros comerciais. Na América Latina, as tarifas do seguro patrimonial empresarial caíram 14% no segundo trimestre de 2026, com algumas das quedas mais acentuadas registradas no Brasil, conforme dados da Marsh citados no relatório.
O movimento ocorre enquanto os custos de mão de obra e assistência médica permanecem elevados. Pressões sobre energia, alimentos e logística também podem chegar às despesas operacionais e de reparação, limitando o espaço para absorver novas perdas.
O El Niño acrescenta a esse cenário o risco de acumulação geográfica de sinistros, com chuvas intensas no Sul e secas, calor e incêndios em outras áreas do país. O relatório destaca o uso do resseguro e da estrutura de Sociedades Seguradoras de Propósito Específico (SSPE), associada à transferência de riscos de seguros ao mercado de capitais, como instrumentos para diversificar essas exposições.
Desaceleração econômica limita expansão
No cenário macroeconômico, o Swiss Re Institute projeta que o crescimento real do PIB brasileiro diminua de 1,9% em 2026 para 1,6% em 2027. A agropecuária aparece como o principal motor setorial neste ano, enquanto o consumo das famílias e as exportações líquidas pesam sobre o desempenho pela ótica da demanda.
Embora o desemprego permaneça próximo de mínimas históricas e a renda real do trabalho avance acima da produtividade, o crédito mais restritivo limita o consumo e o investimento. A inadimplência das famílias, segundo o relatório, está perto de um recorde histórico.
Na avaliação sobre inflação, o documento cita projeções de consenso de mercado de 5% para 2026 e 4,3% para 2027. As expectativas para 2029 e 2030 permanecem em 3,5%, acima da meta de 3%. O choque energético no Oriente Médio teria acrescentado aproximadamente um ponto percentual às projeções privadas de inflação para 2026.
O estudo registra que o Banco Central reduziu a Selic para 14% em setembro, mas manteve uma política monetária restritiva em termos reais. No campo fiscal, a dívida bruta do governo é estimada em 95% do PIB em 2026, três pontos percentuais acima do ano anterior, conforme a métrica apresentada no documento.
A análise também aponta incertezas sobre consolidação fiscal e governabilidade após a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva, em um Congresso dominado por partidos de centro e conservadores. Déficits persistentes, despesas rígidas e dívida crescente restringem a capacidade de resposta a novos choques, enquanto a transição da reforma tributária pode impor exigências operacionais às empresas.
Nesse ambiente, o relatório coloca o risco climático entre os fatores capazes de afetar simultaneamente a atividade econômica, a demanda por proteção e os resultados das seguradoras.
“O El Niño já está se desenvolvendo rapidamente, ressaltando como os riscos de catástrofes naturais podem afetar diferentes partes da América Latina de maneiras muito distintas. Enquanto algumas áreas enfrentam riscos elevados de inundação, outras podem vivenciar secas prolongadas e incêndios florestais”, afirma Santiago Arechaga, CEO de Resseguros da Swiss Re para a América Latina.
N.G.
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